圖/攝圖網 國常會于2月10日提及通過增收促進消費，拉動消費的核心在于“增收”。提高工資性收入和財產性收入是關鍵。有收入才有消費，有收入才有投資，這是亙古不變的真理。東西方經濟學家在如何拉動經濟方面有著共識。馬克思當年談資本主義經濟危機時，明確指出工人收入不足導致消費不足，資本家商品滯銷。同樣，作為亞當·斯密的弟子，凱恩斯在1929年為美國經濟開的藥方是政府提供就業和提高薪酬，隨后消費得以復蘇。因此，全世界經濟學家和政府官員需要解決的核心問題就是提高收入。 促消費的核心是增收，而新的消費需求則是由企業創造的。因此，國常會特別提到“人工智能 消費”。在科技創造新需求方面，低空經濟或可成為一個突破點。 低空經濟近年來備受專家學者熱議，如今已成為熱門話題。如果不了解低空經濟，就像20年前不了解移動互聯網，15年前不了解智能手機，10年前不了解短視頻一樣。仔細觀察會發現，低空經濟是以經濟而非低空產業的名詞推出的，這說明它是具備商業盈利能力。或許是因為城鎮化發展到了天花板，房地產市場起色不大，因此需要新的形式來解決生產力、就業問題和發展經濟。 從官方定義來看，低空經濟主要是活動在垂直高度1000米以下的低空空域，根據實際需要有時可延伸至不超過3000米。該領域以電動垂直起降飛行器（eVTOL）和無人駕駛航空器為載體，通過載人、載貨及其他多種低空飛行活動，牽引并帶動相關領域實現融合發展。簡單來說，低空經濟就是探索如何在低空開辟新產業、打造新商業模式。 那么，低空經濟會是下一個風口嗎？它將在哪些領域帶來巨大商業空間？給資本市場投資者帶來哪些新投資機會？各地如何因地制宜發展低空經濟，避免盲目跟風造成浪費？低空經濟產業發展的機會肯定是有，但為何議論火熱，實際落地卻少？低空經濟發展到底遇到了哪些障礙？ 為什么飛行器最先被炒起來？經過一兩年的炒作，大家發現電動垂直起降飛行器在低空經濟市場中炒得最熱，被譽為垂直起飛和降落的“空中汽車”，可以載人和載貨，實現短距離通勤、旅游觀光、醫療救援、應急響應等多種功能。同時，無人駕駛航空器（無人機）也備受矚目，應用廣泛，可用于快遞、送外賣等日常服務。例如，深圳寶安區中心血站自2023年3月起利用無人機進行血液運輸，至今已配送超過2000單。此外，無人機還可用于農林牧漁中的農藥化肥播撒、山林防火巡查、電力線路巡檢等專業領域。 不少投資者把精力集中在這兩個產品上，不斷跟進炒作。這也不無道理，一方面，它們應用范圍廣；另一方面，與我國新能源技術強大密切相關。低空經濟將新能源相關技術搬到天上，如電控電機技術，垂直起降技術等，降低了無人機和固定翼飛機發動機的技術門檻，使得飛行器制造變得更容易。之后，需要新技術、新材料與新應用相結合，類似于新能源汽車的發展思路，因此國家將其定義為新質生產力。 從工信部賽迪研究院發布的《中國低空經濟發展研究報告（2024）》數據來看，市場潛力巨大。2023年中國低空經濟規模為5059.5億元，增速高達33.8%。預測到2035年，銷售額可能達到2萬億元到3萬億元。市場到底有多大，我們可以做一個假設，假設利潤約是4000億，按照20倍的市盈率計算，市值應在8萬億元到10萬億元之間。如此龐大的市值將怎樣拉動經濟？ 這不僅僅是一個新興行業，更代表著巨大的時代紅利和龐大的市場。在這樣的市值體量下，頭部公司有著巨大的發展潛力。若能占據類似寧德時代那樣的市場份額，即便只是百分之二三十，或十幾，也有可能成長為市值上萬億元的巨頭企業。 低空經濟如何投資？總的來看，技術成熟，市場潛在規模以及國家政策推動，使得低空經濟步入爆發期。2024年，低空經濟首次被寫入政府工作報告，不少省份開始大力推動，企業紛紛入局。同年12月，國家發展和改革委員會設立低空經濟發展司，標志著低空經濟得到國家層面的高度重視。之后，全國迅速掀起發展低空經濟的熱潮。2024年被業界譽為“低空經濟元年”。政策推動相當于給低空經濟發了一張“快速通行證”。 各地政府開始把低空經濟納入地方政府工作計劃。以廣東省為例，政府工作報告指出：“將低空經濟作為戰略性新興產業重點培育，加快構建低空經濟產業體系，推動無人機、航空物流等產業創新發展。”廣東省對低空經濟未來發展有明確規劃。深圳因飛行器率先應用于實際場景而發展迅速，已將低空經濟發展納入條例，吸引政策和資金進入，支持更多應用場景。 浙江省政府工作報告提到：“要積極拓展低空經濟新空間，支持通用航空和無人機產業發展，打造低空經濟試驗區。”浙江省對低空經濟同樣重視，后續將打造試驗區推動低空經濟的發展。此外，四川省、湖北省等地的政府工作報告也提及低空經濟。 政策層面之外，還有邏輯層面。低空經濟有自己的投資邏輯。大致來看，首先需要有飛行器、無人機等產品設備；其次是基礎設施建設；再次是飛行保障服務；最后是實際應用場景。 一是設備。低空經濟需要飛行器等產品設備，因此需要有企業聚焦于研發系統、原材料及核心零部件的生產。目前尚無企業能做到全產業鏈，與汽車制造產業邏輯相似。比亞迪擁有超過8000家供應商，涉及多個環節，包括鋰礦開采、電池材料生產、電池制造、電機電控系統生產、車身零部件制造以及整車組裝等。每個環節都有多家供應商參與，比亞迪才能夠獲取高質量、低成本的原材料和零部件。 小米汽車也已經和超過40家產業鏈企業建立了合作關系，涵蓋了電池、模擬芯片、MCU、激光雷達、功率器件、MLCC等多個領域。例如，電芯單體由寧德時代和比亞迪旗下的襄陽弗迪有限公司提供，ABS制動系統采用博世蘇州的ESP10，驅動電機由蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司和聯合汽車電子有限公司提供。 低空經濟也是同樣的道理，需了解上下游企業，哪些參與設計、生產或是大規模制造。例如，小鵬汽車旗下的小鵬匯天研發了“陸地航母”分體式飛行汽車，東安動力為其提供了關鍵的增程動力發動機。此外，華安鑫創開發了座艙顯示系統，佳力奇也是技術開發合作伙伴。比亞迪也在進行產品研發，憑借在電池技術、電機控制等方面的積累，有能力推出飛行汽車。 這和任何一個技術興起的邏輯是一樣的。而且相比半導體芯片，我們不占芯片研發上的技術優勢，但是在低空經濟的核心技術——純電驅動的多旋翼飛機，我們的企業有些優勢。一說到無人機，比如大疆的無人機，已經應用在送快遞、送外賣這些日常服務上，大疆的解決方案算是成熟的。去年首飛的載人的eVTOL飛行器，億航智能這個公司從2014年就開始研發制造能自動駕駛，還能載人的飛行器了。億航智能2019年就在納斯達克上市，成了全球城市空中交通行業的第一股。峰飛航空，也是我們國內搞大型eVTOL無人駕駛飛行器比較早的企業。在純電驅動的核心部件上，比如電機、電池、電控這三大件，國內企業也是領先的，有的企業把握著核心技術。 二是基礎設施。包括地面系統設備制造，提供飛行前準備、飛行中監控及飛行后的維護等全方位服務。 三是運營和保障。低空經濟需要企業運營和維護。雖然看似不起眼，但至關重要。負責維護航線安全和穩定。從飛行器起降、充電到維修，每個環節都需要專門負責。雖然成長性不如飛行器制造，但具有穩定性。隨著低空經濟發展，航線運營與維護需求將持續增長。若能將此環節標準化、連鎖化，則具有市場潛力。例如，山東濟南某縣已率先拍賣低空資源，特許經營者在特許經營期內負責低空經濟運營和維護，提供飛行執照駕培等服務。 當然，此環節也離不開控制系統。控制系統確保飛行安全，但目前全球范圍內低空經濟控制系統處于空白狀態。誰能夠率先研發出穩定、高效的控制系統，誰就能在這個領域占據先機。 四是大規模應用。此階段更多的是市場需求和產業融合，把無人機技術和產品廣泛應用于物流、交通、旅游、農業、巡檢等多個領域。例如，無人機送快遞、送外賣，以及深圳寶安區中心血站用無人機進行血液運輸等。 市場會不會無序擴張？上述內容是低空經濟的整體邏輯。何時能真正發展起來？市場會無序擴張、飽和嗎？目前看來，飽和還早，真正發展可能需要5年甚至10年。因為國家政策尚不完善，工信部門與民航局需合作，發改委負責產業發展，還需拓寬融資渠道，做好并購整合，促進上下游產業協同發展，政府和商業機構需逐步參與。 哪些城市地區更適合發展低空經濟？1000米低空領域更適合哪些地方？現在首選一線城市，人口很密集，如北京、上海、深圳、武漢、蘇州、合肥、南京、廣州、成都、杭州等，都在爭奪低空經濟第一城。北京市已發布《促進低空經濟產業高質量發展行動方案》，北京在低空經濟領域有著明確的規劃和布局。深圳無人機產業規模居全球之首，廣州取得全球首張低空航空器適航證。 武漢是全國首個嘗試低空客運通勤的城市。大城市低空經濟企業眾多，集聚頭部企業，是今后的大趨勢機會。現在低空經濟各環節串聯，需要設備、基礎設施、運營和應用相結合，看哪些地方能串聯這些環節，才是真正的贏家。 此外，還要看產品和應用、消費者。產品設備方面，資本聚焦飛行器，因可大規模生產，類似新能源汽車，將形成大品牌。運營保障可能價值不高，穩定但成長性弱。 消費者方面，若性價比高，一線城市消費者可能會選擇這種出行方式。應用上，一旦有技術和需求，中國應用科技將快速推進。很多領域我國應用科技強大，如建設全球最大的5G網絡，探索5G應用場景，智慧城市、自動駕駛、遠程醫療等領域得到廣泛應用，跑出了華為和中興這樣的代表性企業。低空經濟同樣如此。 對于投資人而言，他們希望投資的企業能迅速抓住市場機遇，趕上風口，成為行業領導者，并盡快實現商業化運營。看重企業的創新能力和市場執行力，能否將夢想轉化為現實。經濟發展應放在首位，不要懷疑中國科技企業的創造性。現在各種約束都想限制他們，但只要解放思想，一切皆有可能。 股市投資機會：低空經濟的投資機會 飛行器和無人機的研發與生產是低空經濟的核心。投資者可以關注飛行器制造商，核心零部件供應商，如電控電機、電池、自動駕駛系統等領域的供應商。新材料研發企業，輕量化材料、高強度復合材料等新材料的研發企業。低空經濟的發展為股市帶來了新的投資機會，以下是一些值得關注的上市公司： 小鵬汽車（XPEV）。作為飛行汽車領域的領軍企業，小鵬汽車在低空經濟領域具有巨大的發展潛力。 億航智能（EH）。億航智能是全球城市空中交通行業的領先企業，專注于自動駕駛飛行器的研發與生產。 大疆創新。大疆創新是全球無人機市場的領導者，其無人機產品廣泛應用于物流、農業、巡檢等領域。 寧德時代（300750）。作為電池領域的龍頭企業，寧德時代將為低空經濟提供核心動力支持。 作者：凱恩斯，凱恩斯，中國十大財經自媒體人，中央電視臺財經頻道特約評論員，《財富時代》雜志專欄作家，博客總瀏覽量超過12億，微信公眾號【凱恩斯】粉絲近二十萬。 |
